مبتنی بر تحلیل میانگین واریانس و تئوری مدرن پرتفوی

برچسب: SHARPE RATIO

آموزش محاسبه ریسک و بازده و نسبت شارپ سبد سهام

انتخاب سبد، دغدغه ای جدی در سرمایه‌گذاری است. الگوها و روشهای مختلفی از زمانی که مارکوویتز این مساله را مطرح کرده است، برای انتخاب “سبد سرمایه‌گذاری بهینه” ارائه شده است. با این حال یافتن بهترین و مطمئن ترین الگو در انتخاب سبد، همواره مساله ی مهم سرمایه‌گذاران بوده است. برای بررسی “بازده و ریسک” سبد روش های مختلفی وجود دارد.

روش اول: محاسبه ریسک و بازده در اکسل

ابتدا می بایست قیمت‌های تعدیل شده‌ی تاریخی همه‌ی سهم های موجود در سبد را به دست آورد. پس از وارد کردن لیست قیمت ها در اکسل، باید قیمت ها را به بازده تبدیل کرد و با استفاده از توابع میانگین و انحراف معیار، بازده و ریسک مورد انتظار هر سهم را محاسبه کرد. در این مرحله با توجه به وزن هر سهم در سبد، بازده و ریسک سبد قابل محاسبه است. برای انجام مراحل مذکور، لازم است قیمت تعدیل شده سهم را از مرجع معتبر استخراج نموده و با فرمت مناسب در اکسل وارد نمایید. در نهایت مبرهن است، آشنایی در سطح پیشرفته با اکسل و توابع و فرمول های این محاسبات، امری ناگزیر است. حتی در صورت برقراری همه شرایط، انجام این محاسبات یک پروسه زمان بر و مملو از اشتباهات ناخواسته ی عددی است.

روش دوم: محاسبه ریسک و بازده در نرم افزار متلب

در این جا با داشتن قیمت های تعدیل شده تاریخی هرسهم می توان با استفاده از تولباکس مالی متلب، از الگوریتم میانگین- واریانس مارکوویتز بهره برد. همچنین با فراخوانی دستورات متنوع، می توان ریسک و بازده مورد انتظار سبد را به دست آورد. علاقمندان می توانند جزییات این شیوه ی محاسباتی را در سایت فرادرس  در این آموزش مشاهده کنند.

روش سوم: استفاده از سامانه ویپاس

پس از ثبت‌نام در سایت و ورود به سامانه‌ی ویپاس امکاناتی در اختیار شما قرار خواهد گرفت که به سهولت بتوانید برای متنوع‌سازی و بهینه کردن سبد سهام‌تان، پارامترهایی نظیر “سود و زیان” ، “مقدار ریسک” و ” شاخص نسبت شارپ” را بسنجید. با جستجوی چند سهم و چند کلیک به سادگی می توانید بازده و ریسک و نسبت شارپ هر سبد را در یک چشم به هم زدن ببینید. ویپاس یک سامانه ی عظیم محاسباتی دقیق است، یک ماشین حساب مطمئن که وظیفه آن تامین امنیت محاسبات شما در تخصیص سرمایه و ایجاد تنوع در سبد است.

با کمک راهنمای موجود در سایت ویپاس سبد مورد نظرتان را بسازید. ما به عنوان مثال سبد زیر را در نظر می گیریم.

بعد از استفاده کلیک کردن بر روی دکمه‌ی پردازش، به نمودارها و جداولی مطابق نمونه‌های زیر دسترسی خواهید داشت که تمام آنچه برای آینده‌نگری سرمایه‌تان نیاز دارید را به صورت کاملا علمی و دقیق به شما ارائه می کند. در باکس سمت راست ذیل وزن هر سهم در سبد، بازده مورد انتظار، ریسک و نسبت شارپ هر سبد را می بینید.مرز کارا رسم شده و نمودار میله ای وزن سهم های موجود در سبد نیز ارائه شده است. در ضمن برای محاسبه “ریسک”و “بازده” و “نسبت شارپ”  یک تک سهم کافی است سبد انتخابی فقط شامل یک سهم باشد.

در نمودارها و جداول نمونه‌ای که ملاحظه می فرمایید، ویپاس اطلاعاتی را در اختیار شما قرار داده، که منحصر به فرد است و پیش از این برای دسترسی به آنها نیاز به مطالعه، محاسبات طولانی و الگوریتم‌های پیچیده داشتید. جهت استفاده‌ی بهینه از این اطلاعات، ویپاس مطالب آموزشی کافی و رایگانی را در اختیار شما قرار داده است.

چگونه سبد بهینه بسازیم؟

بهترین مدل تخصیص دارایی، ترکیبی از سرمایه گذاری هاست، از پر ریسک ترین گرفته تا امن ترین. معمولا این شیوه تخصیص دارایی است که بازده مطلوب را در زمان مورد نظر تامین می کند. درصد تخصیص داده شده از سرمایه کل به هر دارایی، تابع دوره نگهداری سبد و آستانه تحمل ریسک سرمایه‌گذار است. بازده سبد نیز به بازده هر دارایی(سهام) و درصد وزنی آنها در سبد بستگی دارد.
“بهینه سازی سبد” در حقیقت انتخاب دارایی های مناسب است. دارایی های از آن جهت مناسب که برای ریسک قابل تحمل ما، حد اکثر بازده را به ارمغان بیاورند یا برای سودی که مورد انتظار ماست، ریسک را به حداقل برسانند.

مرکز ثقل شیوه های فعلی بهینه‌سازی سبد، الگوریتم میانگین-واریانس مارکوویتز است. نقطه قوت این تئوری نگاه خاص این الگوریتم به مساله ی “ریسک و کمی سازی آن” است. در حقیقت تا قبل از دهه 50 و کار عظیم مارکوویتز، ریسک فقط به عنوان یک شاخص کیفی تلقی می شد و تا آن زمان، ریسک یک آیتم قابل اندازه گیری و سنجش نبود.
پس از مارکوویتز چشم انداز جدیدی به مساله ی ترکیب دارایی ها، به سبد سهام (پورتفوی) و به بهینه سازی سبد گشوده شد. سبد بهینه از این منظر، سبدی است که می تواند با ایجاد رابطه ی قابل سنجش و کمّی، بین “ریسک و بازده” طراحی شود. پرتفوی بهینه در این شیوه ی ارزیابی، تنها شامل دارایی هایی با “بالاترین بازده و کمترین سطح ریسک” نیست . بلکه شما می توانید با پذیرش سطح مشخصی از ریسک به حداکثر سود مورد نظرتان در همان سطح ریسک دست پیدا کنید و یا با تعیین مقداری از سود که برایتان کافی است، سهامی را انتخاب کنید که حداقل ریسک را داشته باشد. اینجا همه ی سرمایه را نباید به سرنوشت تنها یک سهم گره بزنید، بلکه آن را باید بین سهام های مشخصی تقسیم نمایید تا با نوسانات بازار و سناریوهای مختلف، همیشه دلتان به سود گرم باشد. در واقع با “متنوع سازی” سهام می توان بر ریسک‌ها ی غیرسیستمی فائق آمد. چه بسا افت قیمت یک سهم همزمان با افزایش قیمت سهم دیگر باشد و تشخیص این همزمانی با اتکا به الگوریتم های مدرن آمار و ریاضی ممکن است.

برای انتخاب سهام با ویژگی هایی که ذکر شد، حجم بزرگی از محاسبات پیچیده ی ریاضی مورد نیاز است تا با بررسی داده های گذشته یک سهم، بتوان آینده ی آنرا پیش بینی کرد. اما این همه ی درد سر نیست. دردسر اصلی گره زدن سرنوشت سهام مختلف به یکدیگر در یک سبد است که آن هم تنها به مدد الگوریتم های سطح بالا، مدرن و بسیار پیشرفته آمار، احتمالات و ریاضیات ممکن است.
اینجاست که سامانه ی ویپاس، با بهره گیری از مدرن ترین الگوریتم های طراحی و بهینه سازی سبد، یاور قابل اطمینان شما در آینده ی اقتصادی تان خواهد شد. شما می توانید در همین سامانه سهام مورد نظرتان را پیدا کنید، به وضعیت حال و گذشته ی آن نگاهی بکنید و آن را در سبدهای مختلفی که ساخته اید قرار دهید. ویپاس برای سبدی که ساخته اید، طبق الگوریتم هایش، نمودار درصد وزنی ترسیم می کند. ویپاس، ریسک و بازده، نسبت شارپ و درصد تخصیص هر سهم را در لحظه محاسبه می کند و در اختیار شما می گذارد. نکته اساسی اینجا است که این سامانه با محاسبه لحظه ای “نسبت شارپ پورتفوی” معیار منحصر به فرد و ارزشمندی برای سنجش “بازده مبتنی بر ریسک” تقدیم شما می کند. حتی اگر شما سهام مشخصی را خریداری کرده اید (یا تصمیمتان قطعی است) و سبدتان را پیشاپیش ساخته اید و احتیاجی به پیشنهاد مقدار خرید سهام مورد نظرتان ندارید، ویپاس ارزیابی پرتفوی موجود را بر عهده می گیرد و کاربر می تواند با وارد کردن نام نمادها و تعداد هر کدام، بازده مورد انتظار، ریسک و نسبت شارپ پرتفوی را در لحظه داشته باشد و در خصوص فروش یا نگهداری سهم جدید تصمیم بگیرد. اگر شما سهام متعددی دارید و در خرید سهام جدید احتیاج به سنجش علمی دارید می توانید با اضافه نمودن سهام مورد تردیدتان به سبد، تغییرات نسبت شارپ را بررسی نمایید و با توجه به افزایش و کاهش آن تصمیم خود را نهایی کنید.

نسبت شارپ

ویلیام شارپ، برنده جایزه نوبل

نسبت شارپ، معیار بررسی بازده نسبت به ریسک است. این نسبت برمبنای رابطه‌ی ریسک / پاداش کار می‌کند و به دنبال ایجاد عملکرد بهتر در ازای پذیرش ریسک بیشتر است.

ویلیام شارپ در سال 1966 نسبت شارپ را برای اندازه گیری عملکرد مبتنی بر ریسک صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک ابداع کرد. او می‌خواست مدیران برای کسب بازده بیشتر ریسک بیشتری تحمل کنند و به دنبال کشف معیاری برای تعدیل بازده بر مبنای ریسک بیشتر بود.

نقطه همگرایی همه کارهای او سادگی بی بدیل است و این راز ماندگاری نظریات و تکرار نام اوست. نسبت یاد شده هم، به نام خودش شهیر شد و با بررسی رابطه تاریخی بین صرفه ریسک، بازده سبد منهای بازده بدون ریسک، و نوسان سبد هویت می‌یافت . جایزه‌ی او برای این کار، چیزی کمتر از نوبل نبود.

برای اندازه گیری این نسبت، بازده بدون ریسک را از بازده سبد کم می کنیم و حاصل را بر انحراف معیار بازده تقسیم می کنیم. نسبت شارپ هر چه بالاتر برود یعنی به ازای پذیرش ریسک (نوسان) بیشتر، بازده بیشتری تولید می‌شود – برای بررسی بیشتر اینجا کلیک کنید – و نسبت شارپ بیشتر حکایت از جذابیت سهم یا دارایی جدید دارد.

یکی از کاربردهای این نسبت، تحلیل اضافه کردن سهم جدید به پرتفوی است . فرض کنید یک پرتفوی با نسبت شارپ ۰.۸۶ داریم، حال تک سهم دیگری به پرتفوی اضافه می‌کنیم و نسبت شارپ پرتفوی جدید 1 می شود. در این صورت مجاز به اضافه کردن سهم به سبد هستیم در غیر این صورت فقط ریسک اضافی بدون پاداش تحمل کرده‌ایم.

در سامانه ویپاس نسبت شارپ هر سبد محاسبه می‌شود و برای سرمایه گذار امکان مقایسه و تصمیم گیری در خصوص اضافه یا حذف سهم  فراهم شده است.